進(jìn)入2023年，螺紋鋼主力2305合約在1月繼續上漲并刷新高點(diǎn)，但正如筆者前期一直預料的那樣，沖上4000元/噸大關(guān)之后籌碼明顯松動(dòng)，最終快速回落到4000元/噸附近。當下宏觀(guān)環(huán)境暖風(fēng)頻吹氛圍樂(lè )觀(guān)，新冠疫情影響漸漸退場(chǎng)，目前螺紋鋼市場(chǎng)的主導因素已經(jīng)從宏觀(guān)面轉移到基本面，后期鋼價(jià)或受制于基本面疲軟，從而陷入區間震蕩形態(tài)。
三因素終結反彈
兔年開(kāi)市以來(lái)，螺紋鋼一路下跌。首先，市場(chǎng)普遍預計春節后新一波疫情將隨著(zhù)春運再度來(lái)襲；其次，開(kāi)年時(shí)段下游需求會(huì )有一個(gè)月左右的真空期，庫存連續升高難以支撐螺紋鋼再度向上突破；最后，基本面數據也制約上漲行情，冶金工業(yè)規劃研究院在去年年底發(fā)布的最新報告顯示，預測2023年全球鋼材需求量為18.01億噸，同比增長(cháng)0.4%；預測2023年我國鋼材需求量為9.1億噸，同比下降1.1%。以上三個(gè)因素結束了本輪大反彈行情。當然隨著(zhù)時(shí)間的推移，三個(gè)因素將明顯弱化，這就給螺紋鋼接下來(lái)的區間震蕩行情帶來(lái)絕佳條件。
另一重大利空來(lái)自最大消費終端房地產(chǎn)行業(yè)的持續低迷。眾所周知，房?jì)r(jià)從2021年進(jìn)入深度調整階段，而從去年年初開(kāi)始國家通過(guò)恢復貸款發(fā)放速度、放松限購政策、下調首付比例、提供稅收優(yōu)惠等手段嘗試穩住市場(chǎng)。不過(guò)，效果仍待發(fā)酵。2022年前11個(gè)月，全國商品房銷(xiāo)售面積12.1億平方米，同比下降23.3%。全國各地房?jì)r(jià)萎靡不振，將成為制約螺紋鋼需求、價(jià)格上漲的重要因素，也是中長(cháng)線(xiàn)走勢的最大變量。
宏觀(guān)暖風(fēng)仍托底
去年11月強復蘇行情啟動(dòng)以來(lái)，宏觀(guān)市場(chǎng)的暖風(fēng)頻頻吹拂，至今整體形勢還是一片大好。2月10日，央行公布的金融數據顯示，1月份人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元，1月份新增人民幣貸款同比多增9227億元，創(chuàng )下單月信貸投放歷史新高。2月11日數據顯示，1月全國居民消費價(jià)格指數（CPI）同比上漲2.1%，經(jīng)濟實(shí)力恢復的同時(shí)通脹中樞也會(huì )緩慢上升，溫和可控的物價(jià)指數有利于商品期貨進(jìn)一步走穩。預計整個(gè)2023年各項政策將繼續發(fā)力，推動(dòng)中國經(jīng)濟企穩并以最短時(shí)間超過(guò)疫情前水平。相信在開(kāi)年信用急劇擴張前提下，企業(yè)將率先走出困境，這將使螺紋鋼的利空弱化并最終起到托底作用。
技術(shù)面上看，螺紋鋼跌回4000元/噸后反彈非常羸弱，本輪反彈行情積累的大量多頭獲利盤(pán)兌現使得籌碼松動(dòng)現象明顯，短期仍有向下探底的可能性。不過(guò)從中長(cháng)期K線(xiàn)圖來(lái)分析，各項技術(shù)指標顯示螺紋鋼并未就此走弱，而是大概率圍繞4000元/噸中軸震蕩，這跟前述基本面、宏觀(guān)面的分析結果是匹配的。
綜上所述，螺紋鋼目前正處于價(jià)格中樞附近，暫時(shí)沒(méi)有入場(chǎng)的價(jià)值，建議維持箱體震蕩思路低買(mǎi)高賣(mài)，倉位一定要控制好，并且避免交易過(guò)于頻繁。（來(lái)源：期貨日報 作者單位：貫邦基金） |
